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                  黄金学堂2

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                  黄金技术分析

                  一世界黄金价格的主要类型

                  目前世界上黄金价格主要有三种类?#20572;?#24066;场价格生产价格和准官方价格其他各类黄金价格均由此派生

                  1市场价格市场价格包括现货和期货价格这两种价格既有联系又有区别这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰变化大而且价格?#33539;?#26426;制十分复杂?#35805;?#26469;说现货价格和期货价格所受的影响因素类似因此两者的变化方向?#22836;?#24230;都基本上是一致的但由于市场走?#39057;?#25910;敛性黄金的基差即黄金的现货价格与期货价格之差会随期货交割期的临近而不断减小到了交割期期货价格和交易的现货价格大致相等从理论上来说期货价格应稳定地?#20174;?#29616;货价格加上特定交割期的持有成本因此黄金的期货价格应高于现货价格远期的期货价格应高于近期的期货价格基差为负但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂例如黄金的近远期的供给包括黄金年产量的大小各国央行黄金储备的?#36164;?#31561;黄金的市场需求状况这里又包括黄金?#23548;市?#27714;?#36164;?#19994;工业等的变化黄金回收与再利用等世界和各国政局的稳定性通胀率的高低利率?#32422;?#19968;些突发事件都是影响投资者心理的主要因素进而影响黄金价格的走势投机者利用金价波动突发事件大肆炒作加上各类对冲基金入?#34892;?#39118;作浪人为制造供需假象这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡出现现货和期货价格关系扭曲的现象这?#20445;?#30001;于黄金供不应求持有期货的成本无法得到补偿甚至形成基差为正值的情况导致现货价高于期货价近期期货价格高于远期期货价格的现象

                  随着香港黄金市场等黄金市场的建立全世界黄金市场已经连成了一个连续不?#31995;?#25972;体交易24小时不断由于受上述各种因素的作用世界市场上的黄金价格经常剧烈变动只有中长期的平均价格因其中和了各种投机因素才是一个比较客观?#20174;?#40644;金受供求影响下的市场价格例如在国际货币基金组织于19761980年间的45次黄金拍卖中实现平均价格228.56美元盎司该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一时期的平均值

                  2生产价格生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础以现在的汇价?#28010;?#40644;金开采平均总成本大约略低于每盎司260美元1986年南非黄金生产成本约为每盎司258美元?#23548;?#19978;随着技术的进步找矿开采提炼等的费用一直在降?#20572;?#40644;金开来成本呈?#38470;登?#21183;世界黄金协会的统计表明目前世界每年新增的黄金约为2600吨而黄金每年的需求量都要大于开采量300~500吨但由于1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为国际市场的金价从418美元盎司的高位一路下泻甚至下探到257.60美元盎司低于一定时期的黄金生产成本使得各大黄金生产国遭受巨大的损失

                  3准官方价格这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格在准官方价格中又分为抵押价格?#22270;?#36134;价格世界各国中央银行官方总储备量各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者1998年大约为34000吨按目前生产能力计算这相当于13年的世界黄金矿产量并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%这是?#33539;?#20934;官方金价的一个重要原因

                  1抵押价格这是意大利1974年为实现向联邦德国借款以?#32422;?#30340;黄金作抵押而产生的抵押价格的?#33539;?#22312;现代黄金史上有重要意义一方面符合国际货币基金组织的每盎司黄金等于35个特别提款权的规定另一方面又满足了持有黄金的中央银行不冻结黄金的需要?#23548;?#19978;这种价格是由美国对黄金不要再货币化的要求与?#20998;?#23545;黄金非货币化谨慎要求的组合借款?#20445;?#20197;黄金作抵押黄金按市场价格作价再给折扣在一定程度上金价予以保值因为?#20889;?#37327;黄金在抵押如果金价下跌借款期的利息就得高于伦敦同业银行拆放利率

                  2记账价格它是在19718月布雷顿森林体系解体后提出的由于市场价格的强大吸引力在市场价格和官方价格之间存在巨大差额的情况下各国因为其官方黄金储备定价的需要都提高了各自的黄金官价于是就产生了为?#33539;?#23448;方储备的准官记账价格在操作中主要有三种方法

                  l按不同折扣标准以市场净价或直至30%的折扣同市场价格联系起来按不同的基础以不同的调整期来?#33539;?#37329;价分为3个月的平均数月底平均数等

                  2以购买价作为定价基础

                  3?#34892;?#22269;家以历史官价?#33539;?#22914;美国19733月定的42.22美元盎司一些国家按1969年国际货币基金组织35美元盎司来?#33539;?#20934;官方价格在世界黄金交?#23383;?#24050;成为一个较为重要的黄金价格

                   


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