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                  私募基金規模“狂飆” 繁榮背后存隱憂

                  更新數據日期:2017/02/28   信息來源:上海證券報

                      

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                    私募基金的狂飆突進仍在持續。

                    來自中國基金業協會的統計數據顯示,截至2017年1月底,私募基金的認繳規模達10.98萬億元,逼近11萬億元關口。

                    私募基金的高歌猛進,是相關市場迅速發展的一個縮影;但在其規模暴漲的背后,折射出的是怎樣的現實?又向市場傳遞出何種信號?

                    公私募規模變化“冰火兩重天”

                    延續了2016年的“大爆發”趨勢,2017年1月份,私募基金的管理規模再上新臺階。來自中國基金業協會的統計數據顯示,截至今年1月末,私募基金行業的認繳規模達10.98萬億元,實繳規模8.40萬億元;其中,已登記私募基金管理人18048家;已備案私募基金47523只,私募基金從業人員28.05萬人。對比去年12月底的數據可知,私募基金1月的認繳規模再增7400億元,即將突破11萬億元大關。

                    2016年以來,私募基金行業幾乎處于迅速“膨脹”的狀態。數據顯示,截至2016年1月底,私募基金認繳規模5.34萬億元,實繳規模4.29萬億元。短短一年時間,私募基金的認繳規模增加了5.64萬億元,同比增長105.62%;實繳規模增加了4.11萬億元,同比增長95.8%。

                    對比私募基金的快速發展,公募基金的資產管理規模卻呈現出縮水的狀態。同樣是來自基金業協會的數據,截至1月底,公募基金的資產管理規模為8.36萬億元,與去年年末的9.16萬億元相比,規模縮水達8000億元,跌幅為8.73%。

                    從1月份公募基金的五大類產品的規模變化來看,除了股票基金和QDII基金外,其他類型的基金如債券基金、貨幣基金和混合型基金的規模均存在不同程度的縮水。其中貨幣基金成為了規模縮水的“重災區”。相比去年年底的42840.57億元,其規模減少了6787.53億元,下降幅度接近20%。

                    對此,濟安金信基金評價中心主任王群航表示,今年1月份公募基金規模減少主要是由貨幣基金規模縮水所致。這其中,一方面與此前年末基金公司“沖規模”導致的贖回相關;另一方面,王群航認為,很多來自保險以及資產管理公司等機構的資金,原本計劃進行委外投資或債券投資,但在去年年末債市大幅調整時,機構選擇將其投入到貨幣市場。

                    “這類資金都是將貨幣基金作為短期‘避風港’進行短期投資的。因而在今年1月份,這些資金從貨幣基金市場撤離,也導致了貨幣基金規模的大幅縮水。”王群航分析道。

                    繁榮背后的泡沫隱憂

                    私募行業的迅速發展,其實得益于私募股權投資的興起。基金業協會的統計顯示,截至今年1月末,私募股權基金的實繳規模為47686億元,加上創投管理基金3734億元的實繳規模,私募股權及創投基金的規模占比,占據了私募基金總體規模的“大半壁江山”。

                    然而,私募股權及創投基金的迅速發展,在部分業內資深人士看來,已存在一定的泡沫風險。“私募股權投資基金發展相當迅速,但一級市場同樣存在著泡沫。行業里一直有這樣的說法,當市場上錢多時,私募股權的投資收益相對較少;而當市場上錢少時,反而有更多的機會去選擇好項目,投資獲取的收益也更多。”歌斐資產創始合伙人、CEO殷哲坦言。他表示,目前市場上的PE和VC基金太多,創投行業未來也將面臨一定的優勝劣汰。

                    事實上,私募行業的分化也在其迅速發展中同時演繹。就基金管理人的管理規模而言,各管理人的管理規模差距很大。基金業協會的統計顯示,截至2017年1月底,按正在運行的私募基金產品的實繳規模劃分,管理規模在20億至50億元的私募基金管理人有463家,管理規模在50億至100億元的有166家,管理規模大于100億元的只有147家。

                    另一方面,對比私募管理基金規模的膨脹,私募管理人的數量卻在不斷減少。到今年1月底,已登記的私募管理人數量為18048家,同比去年1月減少了約30%。業內人士預計,這一趨勢還將延續,未來私募行業的“二八”現象也將出現。

                    “對比私募行業的大爆發,我其實很看好公募的發展。”殷哲表示。在他看來,公募行業目前正經歷著發展的瓶頸期。“就目前而言,市場上的大部分資金都流入了銀行理財市場,但是銀行理財更多的是一種固收類產品,其投資風格偏穩健,且多以非標資產作為標的。而未來資產管理市場的發展趨勢,應該是那些標準化產品將有更大的空間,這也意味著公募行業的機會。”殷哲直言。

                    而王群航則指出,目前的公募基金規模僅計算了投入證券市場的這部分資金,基金子公司以及基金專戶的資產管理規模均未被計入公募行業的整體規模中。王群航表示:“從行業治理來看,公募行業是整個資管行業的標桿,其管理相對其他行業都更為規范。”他認為基于規范的管理,公募發展的前景值得期待。

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