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                  基金名称 基金代码 ?#25214;?#29575;
                  鹏华酒分级 150230 2.49%
                  招商中证白 150270 2.29%
                  国泰国证食 150199 2.1%
                  方正?#35805;?#20445; 150330 1.59%
                  广发中证全 004854 1.53%

                  华安基金发掘基金优异业绩背后的秘密

                  更?#29575;?#25454;日期:2017/02/27   信息来源:上海证券报

                      

                  过往的投资业绩在基金研究与筛选的诸因素中是一个特别的存在一方面过往业绩不代表未来因此在筛选基金?#20445;?#24212;当绝对避免将过往业绩作为投资决策的根据但另一方面以过往业绩为参考因素通过科学的方法发掘和验证其成因可以帮助我们了解基金经理的投资风格和特点印证其投资理念与逻辑区别运气与真实投资能力从而?#39029;?#31526;合我们配置目标的基金

                  关注获取超额?#25214;?#33021;力的长期稳定性

                  基金筛选切忌用短期?#25214;?#30340;高低去衡?#23458;?#36164;能力我们做过一个有趣的研究假设有两个投?#39318;?#21512;A和BA组合每年年初将全部资金等权投资于上一年业绩排名前十的股票型或混合型基金B组合每年年初则等权投资于上一年业绩排倒数十名的股票型或混合型基金从2014年-2016年连续操作三年到2016年末倒数十名策略的B组合累计?#25214;?#29575;远高于前十名策略的A组合

                  可见短期?#25214;?#24182;不是好的参考指标相比短期?#25214;?#24212;当更看中基金是否具有长期获得稳定风险调整后超额?#25214;?#30340;能力

                  关注基金投资理念与?#23548;?#25805;作的一致性

                  优秀的管理人应当具备明确的投资理念清晰的投?#20107;?#36753;和可?#20013;?#30340;投资方法同时应当具备很强的投?#22987;?#24459;性即说与?#30333;?#24212;当一致如果通过分析发现投资经理的?#23548;?#25805;作经常?#29616;?#20559;离其投资理念那么即使某一段过往?#25214;?#21487;观?#21442;?#27861;证明该?#25214;?#26159;通过?#20013;行?#30340;投资方法获得的这样的基金应该尽量避免投资

                  关注基金对于不同市场环境的适应性

                  市场环境与风格总是在不断切换能够长期适应不同市场环?#24120;?#24182;表现优异的基金是非常稀有的筛选基金时必须清楚哪种基金最擅长当前的市场环?#24120;?#25110;者与目标配置风格最为匹配从而选择最适合的产品进行配置

                  我们对于基金上述特性的把握主要依赖于对基金以下方面的长期跟踪挖掘和研究1.基金组合长期风险?#25214;?#30340;?#25442;?#25928;率2.基金组合风险?#25214;?#30340;集中程度及其变化3.基金仓位的稳定性4.基金投资风格的明确程度和稳定性5.基金经理的证券选择能力

                  俗话说听其言观其行?#20445;FOF管理人对底层基金上述因素的深入挖掘和?#20013;?#36319;踪是决定FOF运作成功的一个核心因素在这些研究的基础上对相关基金经理进行调研是对目标基金的投资理念流程团?#21360;?#20844;司等要素的进一步验证性研究需要强调的是缺乏长期跟踪研究基础的调研其效果往往不?#36873;?#22240;此观其行?#21462;?#21548;其言更加重要

                  而在最后构建组合?#20445;?#21017;需要进一步考虑组合的整体集中?#21462;?#22522;金间的相关性与协同性组合的整体风险?#25214;换?#25928;率等选出最适合组合配置需求的基金进行投资并为每一个?#23548;?#37197;置的基金准备一到两个备用替换的选择完成投资后还需要对已投基金和备选基金进行?#20013;?#36319;踪对筛选方法的?#34892;?#24615;进行验证和改善唯如此基金筛选才有可能?#20013;?#20026;FOF投?#39318;?#21512;创造价值

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